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title: Ma chi pensa al risparmiatore defraudato?
url: https://epistemes.org/2008/03/20/ma-chi-pensa-al-risparmiatore-defraudato/
published: 2008-03-20T21:06:37+02:00
modified: 2008-03-20T21:06:37+02:00
author: Mario Seminerio
post_type: post
categories: [Economia, Mario Seminerio]
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# Ma chi pensa al risparmiatore defraudato?

**di Mario Seminerio – ©  *Libero Mercato***

La drammatica implosione di Bear Stearns rappresenta l’esito (o meglio, una tappa) del processo di *deleveraging* di cui [abbiamo scritto giorni addietro](https://epistemes.org/2008/03/11/cosi-gli-hedge-fund-affossano-i-nostri-btp/) su *Libero Mercato*. In altri termini i prestatori, sempre più inquieti, stringono ulteriormente le maglie del credito richiedendo ai debitori di aumentare i margini di garanzia per finanziare le proprie posizioni o di ridurre l’esposizione debitoria. Da qui, ha preso avvio il processo che viene definito “acceleratore finanziario”: i debitori vendono le attività ancora liquidabili (ad esempio i titoli di stato italiani), i creditori temono che i debitori non dicano tutta la verità riguardo la loro effettiva salute finanziaria, e tentano di cautelarsi alzando nuovamente i margini. Le banche smettono di prestarsi fondi, o richiedono tassi crescenti per difendersi dal rischio di improvvisi annunci di insolvenza. Ciò causa un rialzo dei tassi sul mercato interbancario che finisce col vanificare le ricorrenti iniezioni di liquidità da parte della Fed (e delle altre banche centrali).

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